顾销视角 | 高龄风险面面观（下）

倍安保險經紀人股份有限公司總經理

政治大學公共行政系畢業

現任

倍安保險經紀人股份有限公司總經理

倍安保險經紀人股份有限公司簽署人

崴亞風險咨詢顧問股份有限公司監察人

財產保險、人身保險經紀人國家考試合格

財產保險、人身保險代理人國家考試合格

曾任

美國MDRT百萬圓桌協會終身會員

美國MDRT百萬圓桌協會大中華區主席及台灣分會主席

2010商業週刊《王者之王超級業務員》保險業金獎

美商保德信人壽首席壽險顧問

保德信青少年基金會董事

經濟日報工商服務部記者

- 顾销视角 -

退休准备不能重来

谈到退休理财规划，必须以科学实证研究为依归，因为每个人的退休规划都不能做错，完全没有机会重来一次。

首先您必须认识提领率（Withdrawal rate），经常有媒体调查统计民众准备多少退休金才能安心退休，这其实是一个假议题，不论是1,500万还是2,000万，退休后都必须面临决定「提领率」的问题；实证研究提领率过高会太快把钱用光，因此在成熟保险市场有所谓「4% Rule」的原则，就是为了这笔退休准备可以支撑25年的退休基本生活支出。

但仔细思考，其实没有人可以决定自己的「最适提领率」，因为我们不是上帝，无法确定退休之后到底可以活多少年，太高的提领率很快花光退休金准备、较低的提领率则导致临终时剩下太多退休金而遗憾生前过于省吃俭用。

研究显示，要成功大幅地降低长寿风险，关键并非资产配置而是降低提领率，也就是退休期间要节衣缩食才能降低长寿风险──这是您希望的退休生活吗？

其次是给付率（Payout rate），对比提领率由个人自己决定，给付率是由退休金机构决定的，例如您向保险公司购买即期年金，交付了1000万，约定隔年起每年领取50万的年金给付，那么给付率就是5%。保险公司除了承诺给付率，还同时保证您只要继续活着就可以继续领取当时约定的金额。

年金可以说是解决长寿风险最佳的工具，因为其给付率不受景气趋缓、股市下跌或个别公司获利表现不佳而改变。

研究同时发现退休之后不能从事过于积极的投资，未提领前看似完美的投资报酬率，一旦开始从投资中定期提领生活费，就会击垮退休准备的投资组合。

研究又发现，如果退休时将1/2的退休准备放入即期年金（Immediate annuity），剩下的1/2就可以作比较积极的投资，同时享有更高的退休生活水平、拥有支撑更久的退休生活准备。

图示即为将退休准备的50%放进即期年金，其余50%按不同比例放进股票/债券/短期债券中，其中股票的回报率10%、债券6.5%、短期债券4.75%(当然投资还是有风险，不是永远的正报酬)。

我们可以看得出来，如果活得不够久，25年之内，无论哪一种投资组合都相去不远，退休金准备在25年之内是够用的;但是如果退休后活超过40年，规划年金的同时再做更积极的投资──股票60%/债券30%/短期债券10%，有高达86%的成功几率足以支撑40年的退休生活花费，40/40/20的保守投资策略只有67.2%成功几率能支撑40年的退休开销。

这是因为有年金给付作为基本生活支出的来源，免除了从投资组合中固定提领的必要，当然也就不用为了决定最佳提领率而困扰。

简单地说，年金的重要价值就是免除决定提领率的困扰，并且得到确定给付率的保证，这是影响退休时财务状况的最重要关键之一。

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